专题：巨子生物陷“作秀门” 旗下可复好意思重组胶原含量遭质疑

　　源泉：长江商报

　　长江商报记者 汪静

　　从“类东说念主胶原卵白之母”到深陷公论旋涡，范代娣正资历着掌舵巨子生物（02367.HK）以来最犀利的老本商场风暴。

　　5月24日，巨子生物中枢家具可复好意思再上热搜。当日，好意思妆博主“大嘴博士”发文，直指巨子生物的重组胶原卵白精华测不出重组胶原卵白，以为其涉嫌严重作秀。当晚，巨子生物坐窝发文严正指摘并鉴定否定。

　　范代娣的创业史，充满科研色调。2000年，范代娣团队龙套基因工程工夫，研发出大家首个“重组类东说念主胶原卵白”，随后完了生意化，推出可丽金、可复好意思两款医好意思家具，直到在此轮医好意思造富据说中成为陕西首富。

　　但跟随钞票登顶的还有争议，家具原料因修养疑不停，同业公开质疑工夫壁垒，这位缔造类东说念主胶原卵白值据说的女科学家，迎来了创业24年后的至暗时刻。

　　而巨子生物亟需强化研发与家具矩阵以应答挑战。当今，巨子生物功绩高度依赖大单品可复好意思，2024年研发成本仅1.07亿元，占营收1.9%，远低于同业。

　　从乡村女孩到“胶原卵白女王”

　　选拔从事生物医疗行业，简略与范代娣的童年资历关系。

　　1966年，范代娣出身在陕西省蒲城县。在蒲城的黄土塬上，年幼的范代娣常随着作念乡村大夫的父亲走村串户。父亲背着药箱半夜出诊的身影，在她心中种下了“治病救东说念主”的种子。

　　1984年，范代娣以优异的收成被西北大学无机化工专科选取，1994年，她赢得华东理工大学死活一火工博士学位，成为中国死活一火工专科的第一位女博士。

　　那时，她的出路不错说是一派光泽，但她却先后毁灭留在上海责任和出洋深造的契机，揣着3000元安家费回到西北大学，在40泛泛米的实验室中，在东说念主力、物力匮乏的粗重环境下，运行了医用大分子的探索和谋划。

　　“我其时查了好多的贵府，发现东说念主胶原卵白临床用途特殊广，但由于伦理法律的戒指不能获取。是以我思通过合成生物工夫龙套上述难题，通过分子设想、构建不同功效的胶原分子来高慢临床的需求，通过合成生物工夫的龙套，才一步一款式走向产业化。”在一次采访中，回忆起当初，范代娣十分感触。她指挥的团队是国内第一个作念重组胶原卵白的，难度可思而知。

　　这个被外洋学者视为“不能能完成的任务”，在范代娣眼中却是破解东说念主类健康密码的钥匙——动物胶原卵白的病毒隐患和排异响应，像一根刺扎在她的科研理思中。

　　范代娣的团队领先连基本的发酵开垦齐莫得。丈夫严建亚日间在军工谋划所责任，晚上骑着二八自行车到实验室维护调试开垦。他们用菜商场买来的猪皮索要胶原卵白，凌晨两点守着离心计运转，用最原始的才智考证表面。2000年，当大肠杆菌顺利抒发出重组胶原卵白时，这个在实验室遵照六年的团队快活了——中国第一项重组胶原蛋鹤发明专利就此成就。

　　然则，生意化的锻真金不怕火相继而至。2001年，配偶俩在西安高新区120泛泛米的厂房里创立巨子生物。“那时候莫得收入，全靠咱们的工资和积聚撑持。”范代娣回忆起创业初期，“最穷困时，连发酵罐的电费齐付不起。”

　　那时，他们以致依赖范代娣从好意思国实验室带回的二手开垦裁汰成本。工夫产业化之路漫长，直至2008年，其品牌“可丽金”在医学大会一炮而红，才开启生意化程度。

　　2011年，范代娣又推出可复好意思品牌，定位皮肤科级专科皮肤照看品牌，主要家具是功效性护肤品和医用敷料。同期，他们选拔了大夫保举这一神志进行家具扩充，渠说念袒护公立病院、私东说念主病院和诊所。可复好意思迎来了迅速的发展。

　　2022年，巨子生物通过闯关IPO登陆港交所。放胆2025年5月23日收盘，巨子生物市值为821亿港元，约合东说念主民币753亿元。

　　当今，范代娣通过其莳植的眷属信赖全资持有Juzi Holding Co., Ltd.，Juzi Holding顺利持有巨子生物56.10%的股份。此外，她还通过Healing Holding Co., Ltd.顺利持有公司0.09%的股份。

　　以此狡计，范代娣、严建亚通过眷属信赖持股巨子生物的钞票约422亿元。此外，范代娣、严建亚二东说念主还盘曲持有三角防务13.77%的股权，持股市值约为18亿元。二东说念主总共持股钞票约为440亿元，升迁隆基绿能本色禁止东说念主李振国、李喜燕配偶，成为陕西新首富。

　　风云不停家具被指作秀

　　2025年4月，范代娣接事西北大学副校长。这个身份调节背后，是她长达二十余年的“双线作战”——既是手持国度工夫发明奖的科学家，又是市值百亿企业的独创东说念主。

　　这也激发了公论战议。在此情况下，老本商场又刮风云。5月17日深夜，华熙生物通过官方微信公众号发布著作——《观念总在重演，科技耐久上前》，手撕透明质酸“落伍论”，锋芒直指多家券商研报。其在文中指出，自2022年起，随着老本商场不停追求新的公司题材，“重组胶原卵白观念被看似侥幸地选中了”。尽管华熙生物未顺利点名，但从文中陈列的券商研报内容来看，“某重组胶原企业”指向巨子生物。

　　一波未平，放诞转动。近日，好意思妆博主“大嘴博士”发文《巨子生物疑似作秀 重组胶原居然测不到胶原》。其在视频中建议，从巨子生物花高价购买的重组胶原卵白精华居然测不出重组胶原卵白，以为其涉嫌严重作秀。5月24日晚间，“可复好意思”微信公众号发布“告铺张者书”，对辘集上传播的“巨子生物可复好意思家具检测未添加剧组胶原卵白因素”等指控严正指摘并鉴定否定。

　　屡屡卷入质疑风云，范代娣的“红运”似乎不太好。事实上，早在2023年7月，范代娣辞去了公司的施行董事职务，其儿子严钰博接任该职位，并兼任首席家具官。但算作公司独创东说念主，其眷属仍然执掌着这家医好意思少壮的气运。

　　从经营层面来看，巨子生物也存在隐忧。

　　依靠可复好意思，巨子生物功绩增长马上。财务数据自满，2019年，巨子生物完了营业收入9.57亿元、包摄于母公司鼓励的净利润（简称“归母净利润”）5.52亿元。历经承接五年双增，2024年，公司营业收入达55.39亿元，同比增长57.17%；归母净利润达20.62亿元，同比增长42.06%，创下历史新高。

　　其中，可复好意思对巨子生物的营收孝敬度从2019年的30.3%升至2024年的82%，而第二品牌可丽金的营收占比已萎缩至15.2%。此前，可复好意思还被曝涉嫌添加犯禁因素表皮滋长因子（EGF），尽管陕西药监局检测后知道“未检出”，但事件显现供应链惩处破绽，并激发对医用敷料行业监管灰色地带的商讨。

　　更值得暖热的是，尽管以“重组胶原卵白”工夫容身，但巨子生物的研发参预耐久偏低。

　　2024年，其研发成本仅1.07亿元，占营收1.9%，同业中，华熙生物的研发占比为7.13%，锦波生物为4.92%。同期，公司销售及经销开支高达20.08亿元，为研发成本的近20倍。此外，巨子生物中枢专利多汇注于2005年至2013年，新品迭代渐渐。比较之下，锦波生物已推出重组Ⅲ型胶原卵白打针剂“薇旖好意思”，霸占医好意思高端商场。

　　范代娣在2024年功绩交流会上暗示：“健康与绮丽是通盘东说念主共同的生存需求，咱们还得加倍死力。”在工夫壁垒松动、商场竞争尖锐化确当下，范代娣的贪图能否顺利，仍需时间肃肃。

牵累裁剪：王若云